國際油價(jià)在日前創(chuàng)下近4年來新高后，出現(xiàn)多次深度調(diào)整，因美國對伊朗制裁而推動(dòng)的油價(jià)上漲已顯出疲態(tài)，盡管對油價(jià)繼續(xù)上漲的質(zhì)疑之聲在增多，市場對于明年油價(jià)的走勢尚未形成較為一致的看法。

10月3日，美國西德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格創(chuàng)下76.9美元/桶的盤中高點(diǎn)，而布倫特原油價(jià)格也幾乎同時(shí)創(chuàng)下87.74美元/桶的盤中高點(diǎn)，油價(jià)一度達(dá)到了2014年10月底以來的最高點(diǎn)。

高盛集團(tuán)等市場研究機(jī)構(gòu)基于地緣政治形勢發(fā)出國際油價(jià)可能突破100美元/桶的預(yù)測，同時(shí)多個(gè)研究機(jī)構(gòu)基于供需基本面對油價(jià)走勢持悲觀態(tài)度。

不過，國際油價(jià)在10月4日即出現(xiàn)月2%的大幅下跌，顯現(xiàn)出當(dāng)前油市已經(jīng)有顯著的市場投機(jī)成分介入，投機(jī)者對盈利的快速兌現(xiàn)很大程度上導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

美國能源信息署10日發(fā)布的月度報(bào)告預(yù)計(jì)，美國9月份原油日均產(chǎn)量將為1110萬桶，今年美國日均原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從2017年的940萬桶增至1070萬桶，2019年日均原油產(chǎn)量將達(dá)到1180萬桶，高于此前預(yù)測的1150萬桶。

美國商業(yè)原油庫存大幅增加和債市股市的大幅震蕩很快引發(fā)了國際油價(jià)的大幅下跌。

在穩(wěn)定盤整3個(gè)工作日以后，國際油價(jià)與國際資本市場在10日出現(xiàn)大幅下跌，隨后美國股市在11日跌幅有所收窄，國際油價(jià)當(dāng)日反而出現(xiàn)更大的跌幅，隨后才有所企穩(wěn)。

從10日到11日，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格和今年12月交貨的倫敦布倫特原油期貨交割價(jià)格分別累計(jì)下跌了5.32%和5.57%。

投資咨詢機(jī)構(gòu)United-ICAP技術(shù)分析師Brian　LaRose表示，只要股票市場出現(xiàn)普遍下跌，這將對其他領(lǐng)域帶來溢出效應(yīng)，能源就是其中一個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)槟茉磧r(jià)格與經(jīng)濟(jì)預(yù)期關(guān)系密切。

近幾個(gè)月國際油價(jià)累積的上漲勢頭顯著受挫，也顯示當(dāng)前油價(jià)上漲已經(jīng)遇到較大的阻力，基本面因素開始對油價(jià)進(jìn)行修正。

供應(yīng)增長應(yīng)可彌補(bǔ)供應(yīng)下跌

高盛集團(tuán)最新發(fā)布的報(bào)告說，到2021年美國頁巖油日產(chǎn)量還將增加100萬桶，美國原油日產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過1300萬桶。報(bào)告說，如果頁巖油儲(chǔ)量低于此前預(yù)測，單井原油產(chǎn)量下降或原油產(chǎn)量增長見頂，美國頁巖油氣對全球石油市場的影響將變?nèi)酢?/p>

作為當(dāng)今國際原油市場重要的機(jī)動(dòng)生產(chǎn)者，美國的原油產(chǎn)量在近期和中期仍然具有較好的增長前景。

即使伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油供應(yīng)如此前預(yù)計(jì)的那樣大幅下跌，但其下跌過程相對較為緩和，為市場上其他的產(chǎn)油國調(diào)整產(chǎn)量留有了較為充分的緩沖時(shí)間，市場對于伊朗原油供應(yīng)下降帶來供應(yīng)不足的擔(dān)憂可能被放大了。

沙特原油日產(chǎn)量已經(jīng)從今年前五個(gè)月不足1000萬桶增加到1070萬桶，俄羅斯的原油日均產(chǎn)量從5月份1057萬桶增加到9月份的1135.6萬桶，預(yù)計(jì)今后幾個(gè)月好可以再增加20至30萬桶/日。

而伊朗的日均原油出口量則從4月份美國宣布制裁之前的250萬桶以上降至9月份的160萬桶/日，10月第一周進(jìn)一步降至110萬桶/日。不過，美國制裁生效后，伊朗原油出口不大可能將為零，其原油出口繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)比較有限。

美國能源信息署11日發(fā)布的報(bào)告顯示，上周美國商業(yè)原油庫存增加600萬桶，達(dá)到4.1億桶，而同期包括汽油、燃料油、乙烷和丙烯等在內(nèi)石油庫存環(huán)比增加了1130萬桶。

值得注意的是，上周美國戰(zhàn)略原油庫存減少了130.6萬桶，意味著8月份向6家煉廠拍賣的1100萬桶原油將在最近一個(gè)月的時(shí)間陸續(xù)進(jìn)入市場。從今年4月中旬到5月下旬，美國戰(zhàn)略原油庫存曾下降了5288萬桶。

美國能源部長佩里在9月26日向媒體重申，美國沒有計(jì)劃動(dòng)用戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備來平抑原油價(jià)格的考慮，戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備用于真正的供應(yīng)突發(fā)事件。這一表態(tài)旨在打消近期關(guān)于美國政府將釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備平抑石油價(jià)格的猜測，但市場分析人士仍不排除美國政府會(huì)在近期動(dòng)用這一手段。

奧地利能源咨詢公司JBC能源10日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，在市場關(guān)注伊朗和委內(nèi)瑞拉供應(yīng)下降之際，2019年利比亞、巴西、俄羅斯、沙特和科威特5國的原油日產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加95萬桶，市場應(yīng)對額外供應(yīng)中斷的能力可能遠(yuǎn)大于很多人當(dāng)前的預(yù)期。JBC能源還把2018年全球原油需求增長預(yù)期從140萬桶/日下調(diào)30萬桶/日至略低于110萬桶/日的水平。

考慮到俄羅斯和沙特已經(jīng)在增加原油產(chǎn)量，國際原油供應(yīng)預(yù)計(jì)將能得到保證，只是備用產(chǎn)能將降至很低水平，難以應(yīng)對新出現(xiàn)的大規(guī)模供應(yīng)中斷等緊急情況。

油價(jià)或短暫沖高

盡管不同方面對近期和明年油價(jià)走勢判差異較大，但總體并不認(rèn)同油價(jià)在較長時(shí)間維持在90美元/桶以上的看法。

JBC能源日前發(fā)布的報(bào)告指出，美國對伊朗重新制裁是中短期對原油市場基本面最大的支撐因素之一，這一因素的支撐效應(yīng)或許已經(jīng)充分釋放，接下來其對油價(jià)的支撐效應(yīng)會(huì)開始減弱。

芝加哥能源咨詢公司Ritterbusch　and　Associates總裁Jim　Ritterbusch表示，由于美國制裁，伊朗原油供應(yīng)快速下降可能成為一個(gè)有力的刺激因素，不過一旦下月制裁措施完全實(shí)施，其對油價(jià)的推漲作用可能迅速消退。

場外石油經(jīng)紀(jì)商PVM石油技術(shù)分析師Robin　Bieber說，油價(jià)上漲趨勢暫時(shí)告一段落，新的方向正在形成，市場看起來正在下行，有效目標(biāo)價(jià)格在走低。

美國能源信息署在10日發(fā)布的月度報(bào)告中預(yù)計(jì)，2018年和2019年布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)將分別為74美元/桶和75美元/桶，比9月份月度報(bào)告的預(yù)測均上調(diào)1美元/桶，同時(shí)美國西德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格將比布倫特原油價(jià)格低6美元/桶，這一價(jià)差的預(yù)測保持不變。

國際石油貿(mào)易公司嘉能可油氣業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官亞歷克斯?比爾德(Alex　Beard)10日在倫敦出席行業(yè)會(huì)議時(shí)預(yù)計(jì)，今后一年國際石油均價(jià)將位于85美元至90美元/桶區(qū)間，并強(qiáng)調(diào)了對伊朗制裁、新煉油能力投產(chǎn)和美國原油出口受物流和基礎(chǔ)設(shè)施限制等支撐因素。

不過，比爾德也警告，如果油價(jià)漲到90美元至100美元/桶水平，新興市場經(jīng)濟(jì)體對石油的需求會(huì)面臨很大的壓力，石油需求會(huì)下降。

國際石油貿(mào)易巨頭維多石油董事長伊恩?羅伯?泰勒(Ian　Roper　Taylor)說，我們正在看到新興市場的石油需求被高油價(jià)壓低，一年后石油價(jià)格預(yù)計(jì)在65美元/桶水平。

國際石油貿(mào)易商貢沃集團(tuán)(Gunvor)首席執(zhí)行官托君?托維斯特(TorbjornTornqvist)則預(yù)計(jì)一年后原油價(jià)格在每桶70至75美元水平。他說，此前40美元/桶的原油價(jià)格催生了很長時(shí)間以來沒有的新石油需求，我們不能把這看成新常態(tài)。

另一家國際石油貿(mào)易公司托克公司首席執(zhí)行官杰里米?威爾(Jeremy　Weir)表示，由于生產(chǎn)減少和需求增加，如果國際油價(jià)在今年底和明年初突破100美元/桶，他將不會(huì)感到吃驚，但這將不可持續(xù)，全年均價(jià)預(yù)計(jì)在80美元至85美元/桶。

作者：中國能源網(wǎng)　　來源：中國能源網(wǎng)